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　　事件概况：

　　据央视新闻报说念，当地技术12日凌晨，以色列对伊朗张开军事行动，对伊朗境内数十个与核蓄意和其他军事要津相关的见地发动空袭。随后伊朗方面默示，伊朗防空系统处于全面留意气象，以色列和好意思国将付出“千里重代价”。中东地缘花样快速升级，原油及避险钞票较着拉升，好意思国、日韩等多个股市下挫，布伦特原油、WTI原油期货日内大涨。

　　不雅点分析：

　　伊朗是行家紧要的甲醇出产国和出口国，2020年已成为天下第二大甲醇出产国，2024年产能达1500万吨，占行家甲醇产能约10%。中国对伊朗甲醇入口依赖度很高，2024年中国甲醇总入口量达1349.44万吨，其中约60%来自伊朗。伊朗甲醇出产要津主要溜达在波斯湾沿岸的阿萨鲁耶、布什尔等地，依托南帕斯气田的丰富自然气资源，而伊朗国内甲醇需求不及10%，因此90%的产量通过阿萨鲁耶港、霍梅尼港、布什尔港出口，其中中国占其出口量的75%以上。

　　以色列对伊朗发动的空袭行动，自然以军主要打击见地鸠集在伊朗的核要津、军事基地及策略要隘，闪避伊朗中部（纳坦兹、伊斯法罕）至王人门德黑兰的中枢区域，以核与军事要津为主，但民用要津亦受触及，这次进犯平直威迫伊朗甲醇出产要津（如Kaveh、ZPC等大型安装）及出口口岸（如阿巴斯港），这就可能导致安装降负或泊车，使得伊朗甲醇出产靠近的不敬佩性加多，伊朗动作甲醇出产大国，若甲醇出产安装受进犯影响将带来供应端的波动。

　　另外，伊朗甲醇出口主要通过霍尔木兹海峡，若疏漏进一步升级，航运受阻将影响行家35%的甲醇海运生意，一朝伊朗将锋芒指向石油要津（如设拉子真金不怕火葬中心），可能升级为全面封闭海峡，而伊朗封闭海峡过失可能导致行家供应链断裂风险，将进一步阻断伊朗甲醇出口通说念。甲醇输送受阻将平直冲击中国、印度等主要入口国，需密切护理伊朗过失行动及霍尔木兹海峡通航情况。

　　从本钱端来看，伊朗甲醇出产依赖自然气原料，疏漏若激发伊朗国内自然气供应弥留，如优先保险民生需求，将加重甲醇出产本钱上升。另外，原油和自然气价钱高涨也将盘曲推魁岸师甲醇出产本钱，形成本钱端的撑捏。   

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　　从国内甲醇入口情况看，从海关公布的数据来看，2025年1-4月中国甲醇累计入口量为286.48万吨，同比下落31.49%。本年以来国表里安装的超预期检会使得甲醇市集举座供应量相对弥留，一季度入口量仅有207万吨近邻，较昨年四季度减少近40%，与昨年一季度比拟也减少30%以上。从季节性上看，二季度甲醇入口量加多已经疏漏率事件，若疏漏捏续，6-7月到港量再度下降，进而加重供应缺口，而非伊朗货源（如沙特、阿曼）短期难以弥补缺口，中国口岸甲醇库存可能加快去化，带来现货价钱的跳涨。由于国内沿海甲醇之外采为主，甲醇占烯烃本钱60%-70%，甲醇价钱高涨将压缩卑劣MTO安装利润，江苏斯尔邦、宁波富德等企业可能被动泊车检会，需求萎缩或反噬甲醇价钱。而夏令为甲醛等传统卑劣淡季，高价甲醇可能扼制采购意愿，形成“有价无市”场所。中始终来看，若疏漏升级为始终坚持或制裁加码，伊朗甲醇出口受限可能常态化，自然外洋买家不错转向好意思洲或东南亚货源，但新增产能周期较长，供应弥留或继续至2026年乃至2027年。短期来看，护理口岸库存变化及伊朗安装动态，若疏漏未酿成本体性停产，价钱冲高后或回落。

　　相干员：林静宜

　　期货从业经验号F03139610

　　期货投资商榷从业文凭号Z0021558

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牵扯裁剪：赵想远